【投基有道】2024年主动权益基金中报看点速递

时间:2024-09-06   作者:长江资管公募FOF团队

截至831日,公募基金中报已悉数发布。相比基金季报,基金中报信息更多、更全也更有看头:不仅对基金经理的观点进行了更新,同时还披露了基金持有人结构的变动情况(反映该基金的投资者是以机构为主还是以个人投资者为主,以及这两种类型投资者的比例变化情况)、基金持仓的所有股票明细(而非仅有前十大重仓股)和累计买入/卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细 (注:期初指当年1月1日,中报反映上半年的交易情况),以及基金经理在基金运作过程中的换手频率。

 

分析已经披露的主动权益基金中报,我们从中可以发现以下新的变化

 

1.员工持有自家基金总额仍处历史高位

 

基金公司员工持有基金的市值这一指标可以反映基金从业人员对自家基金经理所管理的基金的信心。

 

我们分别对主动权益基金的基金管理人的从业人员持有金额进行统计——

 

首先选取每只基金(含非初始份额)的资产净值及员工持有比例,进行相乘得到每一只基金的员工持有金额。随后,将同一份额的基金数据合并,保留初始份额,对单只产品的员工持有金额进行求和汇总。最后,我们汇总上述数据,从基金公司的维度进行分析。

 

从近3年的情况来看,尽管2022年上半年A股市场跌宕起伏,但员工持有基金金额仍较2021年末上升,规模升至74.98亿元2022年权益市场走势影响,截至2022年末,员工持有基金金额略有回落72.34亿元;2023年以来,尽管市场有所波动,但员工持有基金金额在2023年6月30日再创新高,攀升至近80亿元,后续随着市场的调整回落至74亿元;截至2024年6月30日,员工持有基金金额为71.1亿元,较2023年12月31日减少3.71亿元,总数变化相对较小,仍处于历史的相对高位。

 

从基金公司的维度来看,截至2024年6月30日,易方达基金是员工持有自家主动权益基金金额最高的公司,规模达5.27亿元,较2023年12月31日减少0.41亿元。除此之外,TOP20基金公司中员工持有金额变化较高的还有汇添富基金、兴证全球基金、大成基金,员工持有金额增幅分别为0.33亿元、0.09亿元以及0.09亿元。

 

主动权益基金定义:WIND分类中的普通股票型、偏股混合型、增强指数型、灵活配置型、平衡混合型,且最近4个季度(若不满4个季度则根据已有季度的数据统计)权益仓位均大于等于60%,仅对成立满6个月的基金进行分类,计算仓位时剔除基金成立以来的第一个报告期。截至2024年6月30日,我们共计得到4089只主动权益基金(保留初始份额)。

 

2.行业增配通信、有色金属、公用事业

 

截至20246月30日,主动权益基金前大重仓行业分别电子、医药生物、电力设备。增配方面,通信、有色金属、公用事业增配最多,分别为1.55%、1.47%、1.33%减配方面,医药生物、计算机、食品饮料减配最多,分别为-3.46%、-3.02%、-1.65%。

 

在配置相对较高的行业中,电子、有色金属、汽车、机械设备、通信、家用电器、公用事业、银行、交通运输占比均处于近3年高位医药生物、电力设备、食品饮料、国防军工、计算机占比均处于近3年低位。

 

3.换手率环比提升

 

我们分别计算了近3年的主动权益基金年化换手率情况。从结果看,2024年上半年年化换手率均值为3.95,相对2023年下半年提升0.43;2024年上半年换手率中位数为2.76,相对2023年下半年提升0.30。从各期来看,2024上半年的换手率均值和中位数处于近3年的相对高位。