近期，DeepSeek的火爆引发了AI、科技行业以及资本市场的高度关注，相关板块的表现也较为强势。不少投资者关心：DeepSeek的出现究竟带来了哪些机会，如何通过基金投资的方式进行参与？本期我们试着进行解答——
1、DeepSeek的出现带来了哪些机会？
DeepSeek的出现标志着中国在AI领域取得了重大突破，其开源和低成本的特性，使得AI技术的开发和应用门槛大幅降低，为中国科技公司迎来重估以及2025年科技“转型牛”主线的确立奠定了基础。
市场对其影响的关注焦点之一便在于对算力芯片的影响。一方面，DeepSeek的出现对英伟达链短期有一定调整压力，春节期间英伟达股价下挫较多，A股中部分与英伟达合作紧密的企业同样在股价的表现上相对较弱；另一方面，DeepSeek开源和低成本特性，使得国产算力芯片相对性价比急剧上升，基于制造能力、芯片厂商的设计能力以及DeepSeek模型的应用能力三者结合，中国算力自主可控的发展空间不容小觑。
DeepSeek对应用的影响或更为积极，其开源属性和强推理能力，使得更多企业和开发者能够参与到AI应用的开发中，推动AI应用的普及和商业化，对各类硬件、端侧等或持续催化，当前比较火的是AI眼镜，未来可能有更多更好用的穿戴式设备出现。对影视、传媒、游戏等软件方面也会产生积极的影响，相关板块也在春节后获得了较多估值抬升。
综上所述，DeepSeek的出现引发了AI叙事的深层次变化。随着中美各大科技公司先后接入DeepSeek，也反映出对这一模型的高度认可，一定程度上或引发投资者对宏大叙事的进一步遐想。因此除了对AI产业链的不同影响外，DeepSeek的出现或对提升市场整体风险偏好也有一定促进作用。
2、Deepseek投资大致包含哪些方向？
目前市场上已有Deepseek相关指数，尽管其对相关机会的收集和刻画未必全面，但我们依然可以借助其对相关主题投资有一个大概的了解（例如所涉及的行业分布等）。
WIND DeepSeek指数（8841905.WI）主要包含与DeepSeek有合作关系，或者受益于AI应用及产品化探索的相关公司。从行业分布来看，计算机行业占据半壁江山，占比超60%；第二大行业为传媒，占比为20%。通常而言，计算机和传媒行业所包含的底层标的相对偏“软科技”，其整体占比超80%，余下的行业则分布在非银金融、通信、电子等维度。因此，整体来看，DeepSeek相关投资机会更多偏软科技、应用端。
3、投资者如何参与Deepseek投资机会？
我们认为，可根据自身情况和需求选择相关主动权益基金或被动指数基金：
1）主动权益基金：选择主动权益基金，能否较好地把握DeepSeek等科技浪潮，或更多依赖于基金经理对技术趋势、市场氛围的判断。对于科技主题基金经理和产品而言，在其专业领域主动精选个股，或重点布局AI、云计算、大数据等领域，在Deepseek关注度较高的当下，或已前瞻覆盖相关企业，能较好地享受到这波科技浪潮带来的红利；对泛成长的基金经理和产品而言，由于其投资范围更广，涵盖TMT、高端制造等，也可能间接布局关联领域。
2）被动指数基金：跟踪科技相关指数（如人工智能主题指数、云计算与大数据指数等）基金，分散投资一篮子股票，相对而言费率较低、透明度较高，可避免个股集中风险，在行情普涨阶段，表现或有一定优势。而ETF等产品多聚焦于某单一赛道，对机会的把握更多依赖于基金投资者自身对技术趋势、市场走势的判断，其弹性、波动或也相对更大，因此对投资者的组合配置、风险承受能力也提出了更高的要求。
此外，从产业周期的角度看，在技术商业化初期（如AI应用探索期），个股分化或较大：少数掌握核心技术的公司可能成为未来龙头，而大量跟风企业可能被淘汰。此时，主动型基金的价值凸显，优秀的基金经理或能通过深度调研，识别真正具备技术壁垒的公司。在技术路线、应用变化快速迭代时，基金经理可及时调整持仓，而指数基金需等待成份股定期调整，容易滞后。但是，当技术进入大规模应用阶段（如AI眼镜大规模开始普及），行业格局趋于稳定，头部公司市场份额则趋于固化。此时，主动甄选个股优势减少，指数基金的相对优势或放大，长期持有成本也相对更低。
因此整体来看，投资者若缺少时间精力，可以选择专业的事情让专业的人来做，借道主动权益基金（科技类或泛成长）进行相关投资机会的布局，而一些较为专业或具备时间精力的投资者，也可以通过投资被动指数基金的方式进行布局。
最后，当我们向DeepSeek提问：“选择主动还是被动基金更为合适布局DeepSeek相关机会？”，其回答也较好地概括了上文的观点：
“DeepSeek的投资本质是‘用不确定性的配置，拥抱确定性的未来’。对于研究能力强的投资者，可通过主动基金捕捉技术黑马；对于忙碌的上班族，指数基金定投是更省心的选择。无论选择哪种工具，关键要避免两种极端：盲目追捧年度冠军基金，或完全忽视管理人的主观能动性。最终，用对工具、坚持纪律，才能让时间成为科技投资的朋友。”
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